比特币 ETF 并不像你想象的那么美好

在过去的几个月里，关于美国证券委员会 (SEC) 将批准比特币 ETF 的报道铺天盖地，许多著名的加密货币倡导者甚至推测 ETF 可能是牛市的兴奋剂，甚至黑石集团的首席执行官也是如此。表示如果比特币ETF通过，黑石将考虑入市。

但是，目前的普通模仿者对比特币ETF的理解非常片面。本文将详细介绍比特币ETF对整个加密货币市场的影响以及他们对比特币ETF的看法。

一、什么是比特币 ETF

ETF全称：exchange-traded fund，翻译为“交易所交易基金”，其资产在证券交易所进行交易。ETF 被认为是“混合投资工具”，这意味着投资者可以结合多种资产来实现利润最大化和风险最小化。资产可以是股票、债券、黄金或许多其他类型的资产。

“比特币 ETF”是一种在证券交易所交易的投资基金，其标的资产是比特币。因为这个特点，有人称之为“比特币ETP”（交易所交易产品），但功能其实是一样的：基金将负责管理聚合的比特币，形成资金池，投资者通过购买资金基金。然后每个投资者按比例分配基金资产的价值。

如果你已经是加密货币持有者，这听起来可能是个愚蠢的想法。为什么人们想购买比特币投资基金的股票而不是直接购买比特币？

为此，我总结了以下几个原因：

首先，比特币 ETF 比购买比特币的传统方式更容易、更方便。与个人投资者不同，机构投资者投资一种产品必须进行全面的评估和审查。由于比特币的特殊性，如果管理不当，比特币很难恢复。因此，通过ETF投资比特币可以规避这种风险，吸引更多机构投资者投资比特币，也有利于加密货币社区的发展。此外，通过ETF直接将比特币转换为传统资产，机构投资者无需了解比特币的复杂概念，可以通过自己熟悉的股票交易平台间接投资比特币。

其次，投资比特币 ETF 的另一个原因是政府监管。如果比特币 ETF 获得批准，比特币 ETF 将属于 SEC 的管辖范围。SEC 根据 1933 年证券法、1934 年证券交易法和 1940 年投资公司法对 ETF 进行监管：

1940年法案规定了一系列投资者保护措施，包括限制关联交易、限制杠杆、董事会独立性、基金资产隔离等，使得共同基金和ETF产品在美国上市将最严格的。受 1940 年法令规管。

本文不会详细介绍 SEC 如何监管比特币 ETF，但至少，比特币 ETF 将被要求遵守当前的消费者保护法。任何加密货币交易所都不能保证这一点。

第三个原因很重要，安全。由于市场波动和缺乏投资者保护机制，比特币和其他加密货币被许多人视为风险投资。SEC 批准的 ETF 可能对传统投资者更具吸引力，他们厌恶风险，在 ETF 获得批准之前可能不会进入加密货币市场。

综上所述，比特币ETF投资者不需要直接去加密货币交易所购买比特币。通过直接购买比特币ETF，更安全、更便捷，节省大量成本。与之前推出的 CBOE（芝加哥期权交易所）和 CME（芝加哥商品交易所）一样，比特币 ETF 是一种金融衍生品。与比特币期货相比，比特币ETF并没有给投资者带来更多收益，但比特币ETF可以为投资者提供更便捷、更安全的交易方式，降低交易风险，因此被视为吸引更多投资者和资金的一种方式。

二、比特币的现状

目前，围绕比特币 ETF 的大部分新闻报道都集中在新的 ETF 申请和 SEC 的回应决定上。在撰写本文时，美国证券交易委员会拒绝了九个比特币 ETF 申请，目前正在审查至少三个其他比特币 ETF 申请。

温克沃斯双胞胎

最近的比特币 ETF 被拒绝发生在 7 月 26 日，当时双胞胎双胞胎 Cameron 和 Tyler Winklevoss 是 Gemini（Gemini 交易所）的联合创始人，他们计划在美国第三大证券交易所 Bats BZX 交易所（BZX）上市。世界。美国证券交易委员会拒绝上市比特币ETF

这一消息对加密货币社区是一个重大打击，因为在美国证券交易委员会表示比特币不会被视为证券之后，加密货币社区中的许多人对 ETF 的批准持乐观态度。

然而，委员会拒绝了该申请，原因与之前拒绝其他比特币 ETF 申请的原因相同：担心缺乏投资者保护机制以及市场操纵和欺诈的可能性。

根据SEC的裁决，原因如下：

“加密货币交易所未能满足《交易法》第 6(b) 条（5））和 SEC 旨在防止欺诈和市场操纵的实践规则的要求。”

美国证券交易委员会在其裁决中指出，比特币市场容易受到欺诈和其他类型的市场操纵，并且 BZX 没有足够的机制来检测或防止此类操纵。美国证券交易委员会特别强调，比特币市场的很大一部分发生在国际市场，因此不属于美国证券交易委员会的职权范围。

美国证券交易委员会的另一个担忧是比特币市场目前不受监管。比特币ETF的监管是不切实际的比特币etf怎么购买，因为比特币市场和比特币衍生品市场目前没有法律依据和保障。

然而，这个消息并不全是坏消息。Winklevoss ETF 的裁决是 3:1，因为 SEC 专员 Hester Peirce 投票支持比特币 ETF 的裁决。

海丝特·皮尔斯后来在推特上公开表示不同意委员会的决定。Peirce 在公开声明中表示，Winklevoss 的比特币 ETF 申请将为比特币投资者带来更多的法律保护。

“与美国证券交易委员会的决定相反，我认为拟议的规则变更符合法定标准，我们应该允许 BZX 交易所推出和交易这种基于比特币的交易所交易产品。在试验新兴技术的过程中，总会出现一系列问题，而这些问题是无法回避的。因此，在此过程中，SEC 应将风险降至最低。”

皮尔斯后来在周五的一份声明中表示，“该法规的批准将表明，我们致力于在监管证券市场所允许的范围内发挥积极作用。”

皮尔斯对比特币 ETF 的辩护为她赢得了“加密妈妈”的绰号。

尽管由于分散的、全球化的比特币市场，SEC 的一些担忧似乎难以完全克服，但委员会中至少有一个人愿意为加密货币社区发声。

我相信有一天，SEC 会批准一只比特币 ETF。

三、比特币 ETF 的优缺点

对于加密货币社区的每个信徒来说，比特币 ETF 的批准可能是整个加密货币市场的兴奋剂和催化剂。

在芝加哥期权交易所 (CBOE) 或纽约证券交易所 (NYSE) 等主要证券交易所上市的比特币 ETF 将为大量潜在投资者打开大门。如果 2018 年剩余的少数申请获得批准，比特币 ETF 最早要到 2019 年才能上市，但仅获批准的消息就可能导致比特币价格飙升。

也许只有时间才能证明比特币 ETF 的通过将为加密货币市场带来多少资金。此外，与直接从加密货币交易所购买比特币相比，比特币 ETF 对一些投资者来说可能是一个非常有吸引力的选择。

第三方权威机构 Igor Feerer 指出，2017 年 ETF 市场总规模约为 3 万亿美元，可见这些 ETF 基金赢得了众多机构投资者的青睐。但到目前为止，许多传统上保守的投资者一直对比特币犹豫不决，很难知道比特币 ETF 是否会引起华尔街最大资本家的注意。同样值得注意的是，一些加密货币分析师认为，单个比特币 ETF 的批准可能会引发其他数字货币 ETF 效仿。届时，来自ETF的大量资金将像洪水一样涌入加密货币市场，这将为停滞不前的加密货币市场提供动力。

虽然 SEC 批准比特币 ETF 可能会给加密货币爱好者带来很多好处，但也可能会产生一些负面结果。最大的变化是，比特币 ETF 将进一步削弱比特币作为未来法定货币的潜力，而比特币作为一种投资产品将得到增强。

自 2017 年比特币价格大幅上涨以来，一种趋势已经出现。虽然价格上涨，但比特币在零售交易中的使用却直线下降。这背后的逻辑很简单，比特币每天都在升值，人们手里拿着比特币，等待它升值，而不是期待它被交易出去。

如果您花费比特币并且价格继续上涨比特币etf怎么购买，您可能会损失很多钱。然而，最近的数据显示，尽管 2018 年加密货币市场几近崩盘，但趋势并未减弱，反而愈演愈烈（交易量减少就是一个实际例子）。

比特币仍未广泛用于零售交易。这表明现在许多人将比特币视为一种有价值的商品，而不是一种交换媒介（货币）。从长远来看，这对比特币的未来发展不利。

也许比特币可以被视为一种数字黄金：具有价值但实际上并未用于交易的东西，但显然这不符合比特币的最初愿景。

四、未来期待

虽然最近拒绝 Winklevoss 比特币 ETF 申请令人失望，但 SEC 尚未发布至少三个加密货币 ETF 申请：VanEck-SolidX 比特币 ETF、Direxion 比特币 ETF 和 Bitwise 基金的 Hold 10 加密货币指数。

目前尚不清楚这些 ETF 提案是否会吸取教训，避免重蹈覆辙，并采取足够的措施和反制措施来缓解 SEC 的担忧。我们只能等到这些申请的官方裁决公布，我们唯一知道的是，所有这些申请都将在未来几个月内作出决定。无论成功与否，加密货币 ETF 仍然是加密货币社区的热门话题。