以太坊怎么了？ Tetras Capital 提出看空以太坊的五个理由

我们认为 ETH 的当前价格仍然被高估，并且仍然与以太坊当前和近期的技术状态严重脱钩。我们的研究得出结论，以太坊的市场和技术还远远不够成熟，不足以支持 ETH 的估值现状。

ETH 价格的飙升都是投机性投机，我们认为目前的市场还不够完善，无法正确评估风险或一般经济问题。

从表面上看，以太坊生态系统的一些关键 KPI 表现强劲。截至 2018 年 7 月，ETH 的市值约为 450 亿美元。以太坊目前支持数千个 ERC20 代币，其中 35 个市值超过 1 亿美元，以及超过 1,500 个去中心化 DApp 项目。目前以太坊区块链的日交易数据量约为75万。

以太坊确实有一些实际需求以太坊现在市值多少钱，但我们认为需求远不足以支撑 ETH 的高价。当外界预计加密货币的总价值达到或超过 1 万亿美元时，加密资产必须成为某种价值储存手段。我们认为 ETH 缺乏主导价值存储所必需的特征，我们也认为 ETH 极不可能取代比特币和 BTC 成为加密货币之王，更不用说成为像比特币这样的全球主导资产的可能性了。美元和黄金。 .

无论几率如何，ETH 未来成为价值存储的机会将在很大程度上取决于它在以下领域之一的成功：

进一步挖掘，我们目前认为以太坊在两个方面都很薄弱：

以太坊目前的“品牌知名度”优势可以维持一段时间，但实质的功能竞争优势需要巩固。

了解这种转变迫在眉睫，我们于 2018 年 5 月开始增持 ETH 的空头头寸。虽然我们坚信简单地做空 ETH 是一项合理的投资，但我们做空 ETH 的主要动机是对冲比特币 BTC 的多头头寸。正如我们自年初以来在给客户的信息提示中所说的那样，我们相信加密货币市场的下一次牛市将由比特币推动。

支持 ETH 是对冲加密货币市场整体风险的完美策略，因为：

我们相信未来几个月对以太坊的未来发展方向具有决定性意义。网络的阻塞压力来自于 DApp 的使用，竞争压力来自于其他 DApp 平台和监管压力，主要针对 ICO，将考验这种活跃的炒作和 ETH 的价格。

为什么现在做空 ETH：触发因素

投机市场由故事推动。做空 ETH 的额外好处之一是，它可以让我们在市场脱钩现象中享受其他加密货币的优势，同时还能够对冲更大的市场风险。

为什么我们现在做空 ETH？具体来说，有五个原因：

原因 1

随着重量级 DApp 即将发布，以太坊交易费用和节点运营成本正在上升

虽然以太坊的 DApp 没有一个日活跃量超过 5,000，但其区块空间已接近满。

来源：etherscan.io

除了区块网络拥塞之外，以太坊交易费用超过了比特币社区。我们即将迎来几款期待已久的重量级 DApp以太坊现在市值多少钱，如 Funfair、Augur 和 Gnosis。如果这些应用上线，以太坊区块空间拥挤，费用可能更难降下来。

来源：coinmetrics.io

矿工可以扩大以太坊的区块大小以处理更高的交易量。这将降低交易成本，但代价是显着增加运营全节点的成本，这带来了更加中心化的系统的风险。

以太坊需要降低交易费用有两个原因：

近期，一些新发布的以太坊DApp很可能会成为“爆款”，日活跃度可能再创新高，但会带来区块拥塞、高额交易手续费等结果。因此，以太坊交易费用的降级迫在眉睫。为了维持 DApp 平台的神话和市场份额，以太坊必须在近期增加区块大小，对节点网络采取更加中心化的策略。

原因 2

监管之剑即将落下

尽管 SEC 最近宣布 ETH 不是证券，但以太坊生态系统中的大多数 ICO 都不是。我们不知道监管有多严格，但毫无疑问，ICO的去中心化融资模式是非法的，这将严重影响其他同时为平台融资的竞争对手及其ICO。